“ih当时给的估值很高，6000万美元远远超过了我们的预期。但这次融资，走的不是新股东增资、原股东稀释股份的形式。盈科数码20全卖了，idg只留了72。ih虽然占了328，但企鹅却没留下运营资金。换了股东，估值提高了，口袋里却没有钱，这怎么搞？那时候，企鹅天天在烧钱，却还没有收入啊。”

小马哥说起当时那段日子，李青几个人都露出苦笑。

真的是不堪回首，一边是越来越多的用户认可自己的产品，另一边是没有收入，又找不到钱维持运营。

小马哥叹道：“ih对我们倒是非常有信心，提出了一个上市计划。为了上市，财务要开始规范，运营架构开始调整。这些都在其次，首先重要的还是运营资金要充足，要能以最好的姿态顺利完成上市。就是在这种情况下，我们和ih签了可换股债权。大家手上的股份凑了135出来，按6000万美元换了810万美元出来，这才让企鹅一直撑到了今天。”

顾松这才知道自己猜得果然没有错。

463确实没有超出小马哥他们创始团队掌握话语权的底线，如果ih463，除开idg的72，小马哥他们还有465。

但02的差距也实在是……同意这个计划，除了确实需要钱，也的确是为了上市。

“既然当时有人肯6000万估值投资企鹅了，为什么没有选择引入新股东呢？”顾松疑惑地问。

小马哥摇摇头：“那时候哪里来得及？行情也不好。说实话，那时候我们自己都觉得不值6000万美元。当时网e才值多少？新潮网才值多少？”

顾松对ih的魄力确实觉得感慨。

那个时候别说6000万了，ih报出1000万美元，投资说不定都能成。

但现在再说什么也都晚了。顾松笑道：“说回到现在的事吧。你们对ih拿到这135介不介意呢？”

小马哥苦着脸说：“当然介意了。其实ih是一个很好的投资者，但他始终想要拿到更高比例的股份，这对我们来说风险太大了。”

顾松点点头，他也是自己做公司的人，创始团队的话语权太关键了。听小马哥现在的苦恼，恐怕还没有做ab股的设计，不像马杰克，早早就设计好了这一切。

“既然是这样的情况，现在你们对这135的股权是怎么考虑的？”

小马哥说道：“对我们来说，最理想的情况是借资赎回，不知道顾总接不接受？我们可以给30的年利回报。”